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高新技術產業急需與資本市場對接

  高新技術產業與資本市場的結合,可以很好地將金融資本與產業資本有機結合,使金融資本更好地為實質經濟而非泡沫經濟服務,而實質經濟的良性運轉又將對金融經濟的發展提供堅實的支撐。國內外實踐證明,高新技術產業與資本市場相互依存,相互促進。缺乏資本市場的有力支持,高新技術產業就不可能發展。
  資本市場與高新技術產業發展有著緊密的內在聯系。高新技術產業的發展急需大量資本投入,而良好的資本市場環境正是培育高新技術產業成長壯大的“溫床”。
  高新技術產業與資本市場的結合,不僅是促進高新技術產業規模化發展的重要條件,而且是資本市場可持續發展的內在要求:高新技術產業與資本市場的對接能夯實產業經濟基礎,有效防范金融泡沫。
  高新技術產業急需與資本市場對接
  從經濟形態上看,金融資本所代表的只是一種符號經濟,而以高新技術產業為先導的產業資本所代表的才是實質經濟。但是,符號經濟越向前發展,距離實質經濟就越遠。如果符號經濟走得過快過遠,可能會對實質經濟產生不可忽視的消極影響:投機性增強、金融不穩定、食利者階層侵蝕經濟成果等,最終不利于經濟增長。
  可見,符號經濟固然重要,但是實質經濟才是根本。金融資本過度地游離于產業資本之外,畸形地集中于房地產市場和股票市場,必然會損害產業經濟的發展根基,形成泡沫經濟。
  在資本市場上,符號經濟引導著資本流動,進而直接影響各個上市公司——實質經濟的基本組成單位。符號經濟為實質經濟提供了信用支持,使迂回的生產過程得以順利完成,從而大大提高了實質經濟的運作效率。
  同時,符號經濟一定程度上分擔了實質經濟所產生的個別性風險,大大減少了實質經濟領域的振蕩(破產倒閉),促進了資源配置與經營運作的健康發展。現代衍生金融工具的產生和運用有力地證明了這一點。
  因此,高新技術產業與資本市場的結合,可以很好地將金融資本與產業資本有機結合,使金融資本更好地為實質經濟而非泡沫經濟服務,而實質經濟的良性運轉又將對金融經濟的發展提供堅實支撐。
  高新技術產業與資本市場對接可以發揮資本的乘數效應,使高新技術產業乃至整個國民經濟獲得跨越式發展。靠資本的原始積累來滾動發展高新技術產業,不僅速度慢,而且容易貽誤商機,不利于高新技術產業迅速成長壯大。而高新技術產業與資本市場的對接,則可以通過市場使資源得以優化配置,形成各類資本向高新技術產業集中和流動的態勢。這就為高新技術產業在較短時間、以較低成本實現跨越式規模擴張創造了良好機遇。
  高新技術產業與資本市場的對接可以為風險資本提供一條“安全通道”,促進科技鏈與產業鏈的聯動。
  高新技術產業發展需要巨額投資。但是,新建高新技術企業所面臨的高風險,令一般投資者望而卻步。風險資本恰恰能彌補這個“投資缺口”,促進科技成果向現實生產力轉化。
  對于風險投資來說,資本市場是其進出高新技術企業的重要渠道,是其自由流動的最佳方式和最好場所。風險資本能否順利退出是風險投資最終成敗的關鍵,資本市場為風險投資提供了多種可能的退出渠道如上市、股權轉讓、兼并等,而風險資本的良性循環又對高新技術產業化發展起著重大推動作用。
  高新技術產業與資本市場的結合,可以充分發揮市場這只“看不見的手”的力量,誘導技術與資金兩種資源的優化配置和有機結合。可以充分發揮資本市場在高新技術產業發展過程中推進器和催化劑的作用,有效地促進技術轉化和技術擴散,從而促進建立以高新技術產業為主導的新型產業結構,加快經濟增長方式的轉變。
  相互依存相互促進
  國內外實踐證明,高新技術產業與資本市場相互依存,相互促進。缺乏資本市場的有力支持,高新技術產業就不可能發展。
  資本市場對高新技術產業的支持體現在兩個方面,一方面是資本市場可以為高新技術企業提供資金支持,另一方面,資本市場可以為高新技術企業提供制度保障。資金支持是高新技術產業發展的基礎,制度保障則是高新技術企業進一步發展的關鍵。
  在現有市場條件下,技術進步速度空前加快,企業不僅需要先進的技術水平,更需要對市場需求變化的敏銳感覺、對資源合理配置的能力和對市場競爭格局的清晰把握。一個健全高效的資本市場體系能使各方資金有效結合起來,并有效發揮資金的導向功能與杠桿效應。它應是由主板市場、二板市場、場外交易市場等構成的多層次資本市場構架。資本市場功能的放大能有效滿足高新技術產業化的投資需求,多層次的證券市場的上市條件由低到高正好滿足了高科技產業不同發展階段的融資需求,能更加有效地推動高新技術產業化的發展。
  同時,高新技術產業又為資本市場的發展提供了基礎和動力,如果沒有高新技術的發展,資本市場就不會像今天這樣充滿生機與活力。20世紀90年代以來,美國股市一枝獨秀,即得益于以高新技術產業為主導的新經濟的發展。
  高新技術產業的興起不僅為證券市場提供了高速成長的實體經濟基礎,還改變了證券市場的結構和體系,改變了投資人的投資理念和價值評估方式,并為證券市場提供了資產重組、新陳代謝的主要動力,促使證券市場的競爭格局和經營方式發生了新的變化。
  目前我國創業板市場即將成立,創業板的推出也是我國高新技術產業發展的必然結果。創業板將為中國資本市場引入一種全新的更為健康合理的機制,提升我國證券市場的層次,促進國民經濟的進一步發展。
  近年來,以計算機網絡技術為核心的信息技術的迅速發展,深刻地改變著人類傳統的生產和工作方式,也改變著資本市場交易方式。一方面,信息技術賦予證券交易系統處理無限交易量的潛力,使得證券交易所能夠突破空間界限來開發遍及全球的各類客戶,促進資本在全球范圍內的流動;另一方面,傳統的證券交易制度已不再能夠完全滿足客戶尤其是國際投資者的需求了。
  因此,信息技術在催生新的融資方式的同時,也在悄然地塑造著證券交易的新模式——網上證券交易、自動報價系統。科技創新的發展促進了資本市場的發展功能,減少了資本市場的系統性風險。
  一般來說,資本市場的系統性風險是與資本市場中上市公司的質量直接相關的。換句話說,上市公司的質量高低直接決定著資本市場的風險程度。
  
  
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